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工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

債市去年歷經較動盪的一年，今年「股優於債」的投資主軸成為市場共識，但農曆年後全球市場劇烈波動，投資人風險意識再度提升，投資目光又轉往債市，法人指出，今年公債殖利率會呈現緩步走高，空頭力道預料不會像去年那麼大，至於比較具有投資價值的標的仍首推高收益債市。

根據研究機構EPFR統計至1月22日的基金資金流向，今年以來高收益債券型基金已連續三周獲資金淨流入，顯示市場雖然對成熟國家公債的看法相對保守，低利率環境仍將資金推向具高景氣連動性、高殖利率優勢的高收益債市。

專家表示，存續期間較短、收益率較高的高收益債，可受惠景氣復甦，帶動企業獲利穩定上揚，降低違約風險，仍是2014年深具漲相的債券資產。

據彭博資訊統計1990~2013年，花旗美國高收益債券指數各季度漲跌幅平均值，第一季平均漲幅達3.27％、收紅機率約有七成，近期美股回檔反而提供投資人良好的進場機會。

根據統計，去年全年度投信發行境內債券型基金中，國人持有高收益債券型基金規模擴增最多，由2012年12月的1,320.33億元增至2013年12月的1,769.52億元、成長34.02％，顯示國人買氣不墜。

國內投信發行的高收益債券基金表現也不負投資人期待，即便經歷多次公債殖利率彈升，去年全年平均績效也有1.99％，表現最好的富蘭克林華美全球高收益債券基金2013年全年績效更達5.93％。

銀行財富管理中心認為，同樣投資高收益債，各經理人選產業與擇債條件的不同也會造成績效的差異。

其中，富蘭克林華美全球高收益債券基金績效勝出的關鍵在於基金擇債著重能源、健康醫療等違約風險低的防禦性產業，在公債殖利率彈升期間，表現相對抗跌，反彈亦快。

該基金優異表現也使其去年規模成長108.76％，今年元月也取得主管機關核准申請追加新台幣級別的200億元額度。

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